非洲面临即将到来的主权债务危机

近期，非洲主流媒体商业日报发表署名文章，分析非洲各国面临即将到来的主权债务危机问题。文章称，2008年全球经济危机后，非洲各国为拓宽融资渠道，采取发行主权债券的模式，即发行以美元计算的EUROBOND。2006年，塞舌尔成为第一个发行主权债券的国家。2010年至2015年间，10多个次撒哈拉国家陆续发行了主权债券，如科特迪瓦、塞内加尔、安哥拉、尼日利亚、坦桑尼亚、纳米比亚、卢旺达、肯尼亚、埃塞俄比亚和赞比亚，共计金额195亿美元。这些债券将从2021年-2025年到期，到期后各国每年需要支付40亿美元回购，五年共计200亿美元；而目前各国需要每年支付15亿美元支付券息，为期10年，共计150亿美元。综上，发行债券的非洲国家已经背上了350亿美元的主权债务。

随着债券逐步到期，加纳因债务利息成本上升、政策下降、外部动荡等原因，已经面临主权债务危机，开始向IMF寻求紧急援助，并收紧国内税收政策，增加国家收入度过难关。而即将到来的大选，也将加纳的注意力从经济转移到政治，且单一的出口商品结构也不利于其抵抗危机。

文章指出，货币同盟标准规定非洲国家公共债务不应超过其GDP的50%，IMF主席拉加德也曾警告非洲主权债券将增加其债务水平。非洲国家应寻求多双边优惠贷款而非主权债券，优惠贷款利率为1.6%，还款期28.7年；而主权债务利率6.2%，还款期为11.2年。目前债券利率达到最高点，显示了次撒哈拉地区国家扭曲的经济指标。

文章称，主权债券存在风险包括，第一，金融成本风险。汇率变化必须考虑在内，除非该国确信出口收入有偿还债务的能力。但全球大宗商品价格下滑、中国需求下降、美元升值等原因，增加了各国还贷压力；第二，债务可持续性。如果债务管理不好，将引发还贷风险。非洲各国将借款主要投资于非营利性基础设施建设，加剧了政府无法筹资还贷的风险。

作者指出，次撒哈拉国家陷入了循环的怪圈：单一商品出口-政府赤字动荡-财政赤字。次撒哈拉国家可能重蹈上世纪80年代负债2700亿美元的覆辙。