新兴经济体宽松周期 中国“平衡贸易”赢商机

为提振经济，目前大多数新兴市场国家已进入新一轮政策宽松的周期，这对中国而言，意味着有更多的机会使其对外贸易更加平衡。

印度6月下旬推出“提高海外投资者持有卢比计价的国债上限至200亿美元”等一系列旨在抑制本币贬值的措施。同期，越南央行将再融资利率从11%下调至10%，将再贴现利率从9%下调至8%。巴西亦出台新一轮刺激举措，如增加政府采购等，以重振经济。

联讯证券宏观及固定收益研究组分析师杨为敩据此判断，目前正是新兴经济体新一轮宽松周期的中段。

发达国家经济衰退致新兴市场国家受到冲击，全球经济的供需模式及结构由此面临着持续调整，杨为敩认为这种调整将造成商品供需进一步均衡。

对中国来说，贸易失衡此前一直是一个僵持不下的问题，而当前欧盟衰退或许正是中国减少对西方市场的依赖、扩大与新兴经济体之间贸易的良机。

以非洲和南美洲为例，过去10年中国对非洲和南美洲的出口增长达29.3%和33.1%，欧盟和美国市场的同期增幅为25.7%和20.5%；2011年，中国有11%的出口到了非洲和南美洲，较10年前的5%多了超过一倍。

星展银行中国区高级经济师梁兆基预测，假设中国对欧美市场出口的年均增速为10年平均速度略少，至2020年非洲和南美洲市场在中国出口中的占比将从2011年的10.3%上升至将近20%，欧盟和美国市场则从35.9%下降至32.8%。

中国出口非洲和南美洲的高中端技术制造类产品的占比在过去10年里呈现上升趋势，而向两地出口的劳动密集型和低端技术制造类产品呈下跌趋势。梁兆基称，当前中国出口的附加价值正在新兴市场创造商机。

“虽然中国正努力平衡经济，将其转向一个内需主导的模式，但出口的引擎无法完全地被抛弃”，梁兆基表示：“中国在恢复出口增值方面并没有松懈。”