中企津巴投资从“合法”到“非法”？本土保护产业新政下，如何不亏反赢？

 一家中资小型零售店主的无奈道出了在津巴布韦的中小企业的普遍困境：“我们合法经营、依法纳税，但现在新规说我们不合法了。”

“在家藏钱，不融入当地社会，搞小圈子文化……”2025年7月，津巴布韦总统事务秘书穆古蒂在哈拉雷中津商业论坛上，面对两国政商代表，毫不客气地批评了一些中资企业的问题。

四个月后，津巴布韦政府发布了《2025年本土化与经济赋权（外资参与受限行业）条例》，明确规定在零售、运输、美容美发、面包店等“保留行业”中运营的外资企业，必须在2028年前将至少75%的股权转让给津巴布韦公民。

想必各位在非洲打拼的老友，最近都被津巴布韦的新规刷屏朋友圈了。“3年内转让75%股权”，这一严厉新规犹如一颗深水炸弹，在津巴布韦商界引起巨大反响。在舆论场上，各种声音也随之涌现：有人批评这是“赤裸裸的商业民族主义”，有人担忧“津巴布韦是否正在自断外资来路”，更有人情绪化地指责“这种损外国投资者而利自己人的行为和强盗没有区别”。

在这场纷杂的争议声中，一个清晰的信号已不可忽视：对在津经营的中资企业而言，曾经的“外资雇主”角色正在发生根本性转变。未来的出路不再是单纯雇佣与管理，而是必须转型为与本地社会、资本和人才深度融合的“合作者”。这不再是一道可做可不做的选择题，而是摆在所有企业面前的一道生存必答题。

朋友，若你只把新规看作“排外”，那就误解了。津巴布韦的真正诉求是：“我们要的不是你的钱，而是你的未来。”

这个国家经历过殖民时期的资源掠夺、独立后的恶性通胀，如今他们最渴望的是技术、就业和可持续的财富分配。

如果你能理解这份“本土化”背后的民族情绪，就会发现：强硬政策的背面，其实是津巴布韦对“真正合作伙伴”的渴望。

01 政策核心内容

面对这一重大政策调整，首先需要清晰理解其具体内容和适用范围。新法规对外资参与采取了明显的差别化待遇政策，主要体现在行业限制、股权要求和时间框架三个方面。

保留行业清单

根据条例，津巴布韦政府划定了明确的“保留行业”清单，这些领域将主要或完全保留给本国公民经营。清单包括零售贸易、运输服务（巴士、出租车、汽车租赁）、美容美发院、面包店、广告代理、房地产中介、就业机构、代客服务、烟草分级与包装以及个体采矿等行业。这些行业多为投资门槛较低、与民众日常生活密切相关的服务行业。

股权转让要求

对已在“保留行业”中运营的现有外资企业，新政策规定了明确的股权转让要求：三年内必须将至少75%的所有权转让给津巴布韦公民，每年至少转让25%。

对于希望进入这些行业的外国投资者，则设定了高门槛豁免条件。以零售业为例，只有投资规模达到2000万美元并雇用200名本地员工的大型投资才可能获得许可。

过渡期安排

新规自2025年12月起正式生效，企业有三年的时间来完成75%的股权转让。未能在过渡期结束前符合新规的企业将面临退出市场的现实。

02 政策出台背景和津方考量

津巴布韦这一强硬政策的出台，源于其长期的经济结构问题和发展诉求，也是非洲大陆资源民族主义浪潮的延续。

经济主权诉求

津巴布韦素有“非洲粮仓”之称，但独立后经济结构单一化问题突出。殖民时期遗留的经济结构问题，特别是资源受益分配不均，成为津巴布韦经济自主道路上的核心挑战。

制造业占比仅为8%，远低于南非的25%，工业体系被掏空，连火柴、肥皂都需要进口。

土地资源的种族矛盾同样尖锐。1%的白人占据70%的沃土，而黑人农民只拥有最贫瘠的土地。这一结构性失衡催生了强烈的经济自主诉求。

津巴布韦执政党津民盟长期认为自己是一个为争取国家彻底政治解放和本土经济解放的民族解放运动组织，并立志要为实现经济独立、繁荣和公平分配财富而不懈努力。

资源民族主义浪潮

津巴布韦对经济自主权的追求并非始于今日。早在2008年3月，津巴布韦就出台了《本土化和经济赋权法》，该法案规定在资产超过50万美元的企业中土著津巴布韦人须拥有至少51%的股份。

2017年底姆南加古瓦政府上台后着手调整经济本土化政策。2018年3月，津政府颁布修订后的《本土化和经济赋权法》，取消了绝大多数行业49%的外资所有权的上限，仅在钻石和铂金两个行业保留限制。

当前出台的新条例，可以看作是2008年法案在特定领域的深化和强力执行。

其实，津巴布韦的行动并非孤例。南部非洲国家正掀起一场“新资源民族主义”浪潮。比如博茨瓦纳要求所有矿业企业向本地投资者转让至少24%的矿权股权；又如赞比亚通过新版《本地内容法》，规定矿企至少40%的商品和服务采购须来自本地企业。

作为非洲第一大锂生产国，津巴布韦宣布所有新矿业项目中，国家将无偿获得26%的股权，并计划将重点产业链的本地化比例从25%提升至80%。

过去我们常说“非洲遍地是黄金”，但未来十年，能活得好的是那些“愿意种树的人”。

短期看，股权转让会压缩利润空间；长期看，深度本土化能帮你降低政治风险、融入社区网络，甚至获得其他外资不敢触碰的机遇。

就像津巴布韦的猴面包树——根系越深，风雨越稳。

03 对中资企业的影响与挑战

目前，津巴布韦新规对在津中资企业的影响因企业规模和所属行业而异，呈现出明显的两极分化态势。

中小企业的困境

对于从事小型贸易和零售的众多中资小企业而言，新规意味着生存空间被直接压缩。大多数中餐馆和小型零售商，无论是独立的家族企业还是小型连锁店，都不符合200名员工和2000万美元投资的豁免阈值。

强制且有时间限制的股权转让，可能导致企业资产估值被压低，谈判地位削弱。快速寻找并引入合适的本土股东，可能带来公司治理、文化融合及商业理念冲突等长期运营风险。

大型企业的相对优势

中国在津巴布韦的主要投资集中在大型基础设施、能源、电信和大规模采矿业（如钻石、铂金矿）。这些大型中资企业凭借其投资规模和雇员数量，很可能符合豁免条件，因此受到的直接强制股权转让影响相对较小。

主权风险增加

尽管有豁免条款，但政策的反复和收紧增加了在津巴布韦投资的“主权风险”。有批评人士警告称，此类政策可能会吓跑外国投资者，阻碍经济增长。

政策的不确定性使得潜在的新投资者持观望态度，对未来的中津经贸合作前景带来负面影响。

那些仍在抱怨“政策多变”的企业，可能逐步被淘汰；而愿意放下身段、与本地共生的朋友，反而会发现更广阔的天地。

愿你在风波中稳住舵，做一名智慧的“非洲守望者”。

04 中资企业的适应与转型路径

面对新的投资环境，在津中资企业正在从“赚快钱”模式向“扎根”模式转型，这一过程虽充满挑战但势在必行。

合规经营调整

在津巴布韦政府强化监管的背景下，合规经营已成为中资企业的生存底线。津巴布韦华人商会牵头与当地工商部合作举办多场合规讲座，请律师讲解税法、劳工法等内容。

企业正在积极调整经营方式。以前不在本地银行开户的企业现在也开始设立账户，现金交易、黑市换汇等习惯正在改变。

本地化实践

一些中资企业已经率先示范，提升本地化水平。鼎森钢铁公司在中部省建设的钢铁厂，本地员工占比达到80%。阳光陶瓷公司雇佣了2000多名本地工人，不仅提高了本地就业，还通过本地化生产使瓷砖价格下降了一半，让当地人能够买得起。

社区融入与文化尊重

中资企业正在逐步打破“小圈子”文化，增进与当地社区的互动。一些企业设立社区联络岗位，聘请本地管理人员，举办开放日活动，邀请当地居民参观企业。

对于文化尊重的意识也在增强，特别是在矿区开采等敏感领域，企业开始重视当地人的传统习俗和祖先墓地保护。

05 津巴布韦经济的深层挑战

津巴布韦推出强硬本土化政策的背后，是该国面临的深层经济困境和转型需求。

货币主权之殇

津巴布韦的货币史充满创伤。2008年通胀率突破2.3亿%，100万亿面值的津元纸币实际购买力最低时只相当于几十美分。

2024年4月，津政府发行与黄金挂钩的新货币“津巴布韦金元”（ZiG），希望到2030年实现“去美元化”目标。然而，市场和民众因历史创伤对本国货币缺乏信心，ZiG在黑市一度大幅贬值。

正规化挑战

津巴布韦经济中非正规部门占比高达71%，如何引导其向正规化转型是政府面临的重要挑战。

新规要求非正规贸易商以及高交易量行业的中小企业必须使用双币种POS系统进行交易，并绑定与税务局挂钩的银行卡。同时，政府将增值税强制登记门槛从4万美元降至2.5万美元，以促使更多企业纳入正规税制。

外资依赖与自主平衡

津巴布韦经济底子薄，仍需依赖外资发展经济。中国是津巴布韦最大的投资来源国之一，2025年上半年双边贸易额超过19亿美元。

06 从合规挑战到战略重构

简单的股权转让只是最表层的合规要求。更深层次的挑战在于，企业需要从思维上进行根本性转变：从纯粹的“投资者”和“雇主”，转变为与本地社区和经济共生的“合作伙伴”。这不再是简单的成本计算，而是一场关于可持续性和韧性的战略重构。

从“转让股权”到“构建利益共同体”

与其将股权转让视为损失，不如将其视为建立深度信任的入场券。中资企业可以超越简单的股权出售，探索更具创造性的合作模式。例如，设立员工持股计划，将股权赋予关键的本土员工和管理层，能极大激发其主人翁意识。与在资本、市场或政府关系上有真正实力的本地伙伴成立合资公司，可以实现优势互补，共同开拓市场。

将技术转移和能力建设作为核心资产

“渔”的核心是能力。中资企业的长期竞争力不应仅仅体现在资本所有权上，更应体现在不可替代的技术、管理知识和国际市场渠道上。通过系统性的培训体系，培养本地工程师、经理人和技术工人，即使未来股权比例发生变化，中方凭借其技术优势和人才培养体系，依然能保持其在合作中不可或缺的地位。这才是“授人以渔”的精髓，也是保障长期商业利益的基石。

深度本土化，赢得社会许可

新政的深层诉求是经济赋权。中资企业若能超越法律的最低要求，在采购、雇佣、社区发展等方面实现深度本土化，将能获得宝贵的“社会许可”。例如，优先采购本地原材料，支持本地中小企业发展，将企业的发展与社区的利益紧密绑定。当企业被当地社会认为是“自己人”时，其经营风险将显著降低，政策的波动性也会随之减弱。

如何在保护本土经济利益的同时保持吸引外资的竞争力，是津巴布韦需要谨慎平衡的难题。

政策转变带来的也许不只是挑战，也是迈向新合作模式的契机。那些早早开始培训本地员工、尊重社区文化、在本地银行开户、合规纳税的企业，已经在这场变革中占据了先机。

津巴布韦经济自主的道路漫长，但对于真正愿意扎根的企业而言，这片土地依然充满希望。

（来源：津巴布韦观察）